专题：追思泉果基金创始人王国斌优选策略，如何读懂这位31年投资老将？
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来源：睿远基金
本期睿见读书会的推荐书籍为王国斌先生所著的《投资中国》。
王国斌先生是一位思想家，《投资中国》是他于2022年在2015年内部讲稿文集《进化，生活在未来》基础上出版的个人专著，书中涵盖了他投资理念的成长历程，以及追求可复制成功的企业经营感悟。
他在序言中说，“投资中国”的书名来自于出版社的建议，“进化，生活在未来”是他本人当时为文集反复思考后所取的名字，故以此为题以纪念那些闪光的岁月。
11月9日，在上海，王国斌先生的生前好友同事后辈怀着无比悲痛的心情为他做最后的送别，愿他化作星辰，一路走好。
王国斌先生是资产管理的一座灯塔，他拥有丰富的职业生涯，从投行到投资，从二级市场到一级市场再到二级市场，不同的战线和视角，丰富的阅历和洞察，让他更加体会到证券投资和资产管理的真谛。
王国斌先生对自己投资的总结是：有理想，但不要理想化；最优考虑，次优选择。他说，走到正道上去，带着正气去做事情，所有的耐心都会得到回报。
王国斌先生充满探索和哲学思考，既有高度广度又有厚度，本文摘录了他充满智慧和人生哲理的部分精彩佳句，以表深切缅怀之情。
王国斌先生也是证券行业入行最早、最早开始探索投资业务模式和理念转型，并且转型最成功的资深专业人士之一。
王国斌先生1968年2月出生于浙江，北京大学学士、硕士，1994年毕业就进入证券市场，早期先后在南方证券、万国证券从事投行工作，后转入中经开从事证券交易，证券从业经验超过30年。
1998年王国斌先生加入东方证券，负责自营投资业务；2005年起升任东方证券副总裁，长期分管自营投资、资产管理和证券研究业务；2016年离任东方证券，先后创办君和资本、泉果基金，2025年11月3日因病不幸逝世，享年57岁。
王国斌先生是国内价值投资、长期投资的倡导者和探索者，也是始终坚守在投资一线的知名投资人。他说，回头来看优选策略，做投资要识别和发现护城河，经营企业要建设品牌、构建属于自己的护城河。但不管哪种技能，要成功必须要所思长远。基于长期的考虑，我们才会选择坚持价值主导的道路；我们才会重视持续学习、不断进化；我们才会珍惜羽毛，不为噪声所扰，持续自律。
01
投资是探求真理的过程
投资是一个探求真理的过程。
我对自己过去做投资的总结就是，我有几个原则：有理想，但不要理想化；最优考虑，次优选择；所有企业都是有矛盾的，企业存在的目的就是解决矛盾。
关于股票投资，我觉得在这个起点上，我们应该越来越充满信心，关键是要找到有核心竞争力、不会轻易被打垮的行业和公司。
投资，实际上要建立一个比较简单的思维方式，你做一件事情可不可以重复，如果能重复，你就去做。如果没有能力去重复，你就少做。
在资本市场长期投资并生存下来，其实是一件非常难的事情，现在感觉这个行业挺好，因为每天都有变化，有期待。但这个行业有两个毛病，第一，时间过得太快，一年一转眼就过去了；第二，真正让你舒心的日子不会太多，因为从投资角度来说，每个成功的投资都会伴随着折磨的过程。
投资就像是翻石头，翻100块石头可能才能找到1块好石头，翻200块石头可能才发现3块好石头。我们翻不过来，就用一些量化指标筛选，所以会采用一些能够找出更有竞争力的公司的指标。
如果我们很难预测未来，没法在意是牛市还是熊市，那我们需要寻找一种对时机选择要求不是非常高的投资策略，尽量少去预测。只能这样做，才能减少犯错误的概率。可供选择的时机越多，犯错的可能性越大。买入并持有的价值投资，是不需要用太多时机选择来做投资决策的策略。
事情重不重要和你能不能做到是两回事。在投资实践上，你要做的是你能做的事，而不是你认为重要却没能力去做的事。
投资其实就是在拥有矿脉的山中寻找矿物，并不是整座山脉都是矿，我们找矿也不用把整座山都翻一遍，而是先找到矿脉，沿着矿脉深挖、挖尽，不要轻易放弃，才能挖到矿石。投资也是如此，要不断地寻找结构性机会。
做长期投资，运气的成分才能被消除，大数定律、均值回归才能起作用，真正的投资管理能力才能更好地起作用。
02优选策略
走在正道上 所有的耐心都有回报
全力以赴不一定能做好，不全力以赴一定做不好。
你只要处在竞争中，就需要去寻找优势。你需要在能力圈内行事，千万要避免“纸上谈兵”。
合理的理想主义，是我们结构性竞争优势的源泉。
环境、波动和周期会让人不时陷入消极和悲观，这个时候需要极大的力量才能把人从消极和悲观的情绪中拉出来。长期的视角和时间正是这股巨大的力量。
生命抛来一颗柠檬，你是可以将其转榨为柠檬汁的人。一点点的态度，却能产生大大的改变。
坦然地接受一年四季的更替，面对周期，不要用情感，而是要用理智来判断。我们每天都处于变化的过程中，我们每日每年都会遇到从来没有遇到过的事情。人们往往高估事情当下的反应，低估它的长期的影响。
逆向思维、迅速行动是应该看重的优势，我们需要努力预测行业的未来，从而领先于别人辨别出机会。
做投资的人需要养自己的浩然之气。人很复杂，投资也是极热闹的，但作为一个投资者，你的内心需要很安静。
一定要走到正道上去，带着正气去做事情，所有的耐心都会得到回报。
很多人希望每一圈都领先，但每一圈都领先并不重要，最重要的是，你冲过了终点的时候，是不是还在赛道上。在所有的投资理念里，复利告诉你的最重要的一个道理是，你一定要避免资本的永久性损失。
只要你沿着正确的路径走，我认为完全可以达到理想的目标。明末清初的大思想家黄宗羲说过：“大丈夫行事，论是非，不论利害；论顺逆，不论成败；论万世，不论一生。”
03
一群热爱投资的人
我们都是一群热爱投资的人，我们始终都在探索建立一个拥抱不确定未来的团队。我不在意当期表现有多好，而在意我们能在这个行业待多久。
在我们这个领域，如果一个人有耐心在一线做投资10年、20年，甚至更久的时间，那他大概率会成为市场上最有声望的投资家。我们从1998年就这么想，我希望能够在这个行业长期做下去。
投资管理是一项人力的经营。团队的工作依靠的是领导、程序、经验、一致的哲学和信任。良好的团队绝不是偶然形成的，与友谊一样，需要细心的培育以建立相关的信任和尊重。
你只有知道自己知道什么、不知道什么，才会去跟别人分享和合作，你知道的事情，要去跟别人分享；你不知道的事情，要找人合作。
只有建立起互信的企业文化，才能使员工发自内心地去关爱这家企业，努力学会站在不同的角度来换位思考，团队之间才能相互团队合作。
只有做到互信，我们才能更加深谋远虑，更注重站在长期的角度来改善公司的点点滴滴，放眼长远利益，注重细节，努力寻找改善的方法。
勤奋能激发生命的张力，我们的成就就是可以超乎自己的想象。
钥匙丢了，别人给你灯光，你积聚在灯光下面去找，就算钥匙真的在暗处，只要有灯光，你就不会去漆黑的地找。所以很多涨得很好的股票和你没关系。研究员自己要成为探照灯，尽可能去照亮所有角落。
成功投资是件艰难的工作，必须要有千倍的热情去做分析和行动。要有确定的激情、确信的勇气，还要有严格的自律。自律不但是一种关键的品质，而且也是一种需要不断修炼的目标，它是交易中的绝世武功。
在持续的商业赛跑中，保持良好的记录很重要，我们是没有近道可抄的。我想，诚实是我们最好的策略之一。如果你左手拿着诚实，右手握着耐心，那么你将受益无穷。
阅读，是连接东方和西方文化的桥梁，是连接新与旧的桥梁，是连接世界美好与希望的桥梁。通过阅读，我们的心态将更加安静、平和，不急躁、不焦躁。新常识、新常态、新平衡是我们适应新世界、走向新时代的思维框架。
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责任编辑：杨赐 优选策略
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